匯通財(cái)經(jīng)APP訊——船費(fèi)與保險(xiǎn)價(jià)格暴漲，正成為原油價(jià)格上行的核心推力。

周五（3月6日）美原油期貨走出探底大幅回升走勢，目前交投于81.33，處近期油價(jià)高點(diǎn)附近。

LNG船租、油輪租金與海事戰(zhàn)爭險(xiǎn)保費(fèi)同步暴漲，運(yùn)輸端成本快速向原油定價(jià)傳導(dǎo)，徹底改變?cè)褪袌龅慕灰走壿嫛?br>

核心航線LNG船租暴漲超600%，運(yùn)力缺口難以緩解

霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球約五分之一的石油海運(yùn)量與近30%的LNG運(yùn)輸需求，航道受阻直接引發(fā)全球能源運(yùn)力緊缺。

美國墨西哥灣至歐洲、墨西哥灣至亞洲兩條核心LNG運(yùn)輸航線，日租金從一周前的約4萬美元、4.2萬美元，同步飆升至30萬美元，漲幅均超600%。

即便卡塔爾緊急將兩艘部署在非洲西海岸的LNG運(yùn)輸船投放租賃市場，也難以緩解運(yùn)力缺口，全球能源運(yùn)輸體系的脆弱性完全暴露。

油輪運(yùn)費(fèi)同步?jīng)_高，船舶繞行加劇運(yùn)力緊張

LNG船租的暴漲快速傳導(dǎo)至原油運(yùn)輸市場，超大型油輪（VLCC）日租金同步?jīng)_上28萬美元以上，創(chuàng)下2008年以來新高。

為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大量船舶被迫繞行好望角，單趟航程延長30%-40%，進(jìn)一步壓低船隊(duì)周轉(zhuǎn)效率、收緊有效運(yùn)力，讓本就緊張的運(yùn)輸市場雪上加霜。

海事戰(zhàn)爭險(xiǎn)費(fèi)率翻倍，保費(fèi)成本轉(zhuǎn)嫁終端油價(jià)

運(yùn)輸成本飆升的同時(shí)，海事戰(zhàn)爭險(xiǎn)保費(fèi)迎來斷崖式上漲，成為推高原油價(jià)格的另一重壓力。

沖突前，霍爾木茲海峽船舶戰(zhàn)爭險(xiǎn)費(fèi)率僅為船舶價(jià)值的0.25%，局勢惡化后，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)費(fèi)率至0.5%-1%，部分機(jī)構(gòu)甚至直接取消相關(guān)水域戰(zhàn)爭險(xiǎn)承保。

一艘價(jià)值1億美元的超大型油輪，單趟保費(fèi)從25萬美元跳漲至近50萬美元，高額保費(fèi)成本最終全部轉(zhuǎn)嫁至原油終端價(jià)格。

雙重成本推升油價(jià)，百美元/桶預(yù)期快速升溫

船費(fèi)與保險(xiǎn)費(fèi)的雙重暴漲，直接推升原油到岸成本，讓原油期貨曲線呈現(xiàn)明顯溢價(jià)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)前布倫特原油主力合約站穩(wěn)83美元/桶，市場對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂已壓倒短期庫存緩沖效應(yīng)，油價(jià)突破100美元/桶的預(yù)期快速升溫。

總結(jié)與技術(shù)分析：

對(duì)于原油市場而言，運(yùn)輸成本與保險(xiǎn)成本已取代傳統(tǒng)供需數(shù)據(jù)，成為短期定價(jià)的核心變量。

只要霍爾木茲海峽通航風(fēng)險(xiǎn)未解除，船租與保費(fèi)的高位運(yùn)行，就會(huì)持續(xù)為原油價(jià)格提供剛性支撐。

技術(shù)面美原油期貨的走勢完成了下降楔形突破，目前下降楔形的量度漲幅在89附近，同時(shí)油價(jià)也完成了箱體突破，箱體突破的量度漲幅在85附近，油價(jià)等待5日均線向上移動(dòng)，支撐在5日線以及78元附近。


（美原油期貨連續(xù)日線圖，來源:易匯通）

北京時(shí)間16:16，美原油期貨連續(xù)現(xiàn)報(bào)81.36美元/桶。