匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在中東地緣政治局勢(shì)急劇惡化的背景下，黃金價(jià)格在周三（3月4日）迎來反彈，現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)穩(wěn)定在5140美元/盎司附近，日內(nèi)漲幅接近1%，從周二的劇烈回調(diào)中快速收復(fù)失地。這一輪上漲直接源于美伊沖突的持續(xù)升級(jí)以及由此引發(fā)的全球避險(xiǎn)需求激增，同時(shí)美元階段性走軟進(jìn)一步為金價(jià)提供支撐。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，只要沖突沒有實(shí)質(zhì)性降溫跡象，黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位將持續(xù)強(qiáng)化，甚至有望沖擊歷史新高。周四（3月5日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于5150美元/盎司附近。

美伊戰(zhàn)火進(jìn)入第五天

當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)因素?zé)o疑是美伊之間全面軍事對(duì)抗的升級(jí)。美國(guó)海軍潛艇在斯里蘭卡附近海域擊沉伊朗軍艦，造成重大人員傷亡；北約防空系統(tǒng)成功攔截伊朗針對(duì)土耳其的彈道導(dǎo)彈；霍爾木茲海峽航運(yùn)連續(xù)多日中斷，導(dǎo)致全球能源供應(yīng)面臨嚴(yán)重威脅。這些事件令投資者對(duì)中東局勢(shì)長(zhǎng)期化、甚至進(jìn)一步擴(kuò)大的擔(dān)憂急劇升溫。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布發(fā)起多波高強(qiáng)度報(bào)復(fù)行動(dòng)，使用高超音速導(dǎo)彈和無人機(jī)精準(zhǔn)打擊以色列關(guān)鍵目標(biāo)，包括國(guó)防部大樓和本-古里安機(jī)場(chǎng)，并警告未來襲擊將更加猛烈和廣泛。美國(guó)中央司令部則證實(shí)已對(duì)伊朗實(shí)施超過2000次精確打擊，摧毀大量導(dǎo)彈、發(fā)射裝置、無人機(jī)以及20多艘艦艇，白宮明確表示目前暫無派遣地面部隊(duì)計(jì)劃，但所有軍事選項(xiàng)均未排除。俄羅斯總統(tǒng)普京公開表態(tài)考慮主動(dòng)切斷對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，進(jìn)一步加劇全球能源市場(chǎng)恐慌。這些多重地緣風(fēng)險(xiǎn)疊加，直接將黃金推向聚光燈下，作為無信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性極強(qiáng)的保值工具，其吸引力在不確定性環(huán)境中被無限放大。

貴金屬市場(chǎng)集體回暖

在周二黃金一度急跌超過4%的背景下，周三市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨黃金從低點(diǎn)強(qiáng)勁拉升，日內(nèi)漲幅穩(wěn)定在0.7%至1.2%區(qū)間，美國(guó)黃金期貨合約結(jié)算價(jià)亦小幅收漲。其他貴金屬同步走高，其中現(xiàn)貨白銀漲幅約1.8%，現(xiàn)貨鉑金大漲3.3%，現(xiàn)貨鈀金上漲1.6%。盡管貴金屬板塊整體受益于通脹預(yù)期升溫，但黃金憑借無可替代的避險(xiǎn)屬性，反彈力度和持續(xù)性最為突出。

資深金屬策略師Peter Grant指出，美元的短暫回調(diào)為金價(jià)提供了直接支撐，而宏觀基本面因素整體仍對(duì)黃金構(gòu)成利好。只要美伊戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，避險(xiǎn)買盤就不會(huì)消退。他明確維持看多立場(chǎng)，認(rèn)為金價(jià)波動(dòng)性雖將延續(xù)，但創(chuàng)出歷史新高幾乎是大概率事件。

宏觀數(shù)據(jù)強(qiáng)勁卻難掩地緣主線，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再降溫

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一定韌性。ADP民間就業(yè)報(bào)告顯示2月新增崗位6.3萬個(gè)，超出市場(chǎng)預(yù)期并創(chuàng)下近期最大單月增幅；ISM非制造業(yè)PMI躍升至56.1，創(chuàng)三年半以來最高水平。這些積極信號(hào)本應(yīng)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的預(yù)期，芝商所FedWatch工具顯示6月降息概率已降至35.5%左右，美國(guó)10年期國(guó)債收益率連續(xù)第三日攀升，徘徊在4.08%-4.10%區(qū)間，通脹保值債券損益平衡收益率也顯示未來十年平均通脹預(yù)期約2.3%。

然而，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)的當(dāng)下，這些宏觀數(shù)據(jù)的影響被顯著弱化。美聯(lián)儲(chǔ)官員雖強(qiáng)調(diào)伊朗沖突并未根本改變貨幣政策路徑，但投資者更關(guān)注能源價(jià)格飆升對(duì)全球通脹的長(zhǎng)期推升作用。黃金在高利率環(huán)境下的持有成本壓力雖存在，卻被更強(qiáng)烈的避險(xiǎn)與抗通脹邏輯所覆蓋。

美元回落疊加油價(jià)高位震蕩，黃金多重利好共振

美元指數(shù)從數(shù)月高位回落，周三下跌0.3%，歐元、日?qǐng)A等非美貨幣小幅走強(qiáng)。市場(chǎng)傳出伊朗有意通過渠道探討結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的信號(hào)，短暫提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但沖突遠(yuǎn)未結(jié)束的現(xiàn)實(shí)令樂觀情緒難以持久。油價(jià)方面，美國(guó)原油和布倫特原油維持高位震蕩，自沖突爆發(fā)以來累計(jì)漲幅已達(dá)12%，霍爾木茲海峽中斷直接推高全球能源成本，進(jìn)一步強(qiáng)化通脹敘事。

黃金暫時(shí)在5100-5200美元/盎司區(qū)間維持偏強(qiáng)震蕩，若地緣緊張局勢(shì)無明顯緩和，向上突破前期高點(diǎn)的可能性較大。反之，若伊朗展現(xiàn)實(shí)質(zhì)談判誠(chéng)意、油價(jià)快速回落，或美國(guó)即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，黃金或面臨階段性調(diào)整壓力。但整體而言，地緣不確定性、通脹隱憂與美元波動(dòng)交織的環(huán)境下，黃金作為核心配置資產(chǎn)的長(zhǎng)期邏輯依然堅(jiān)實(shí)。

整體而言，美伊沖突的全面升級(jí)與能源通道中斷已成為當(dāng)前金融市場(chǎng)最大不確定性來源，黃金在劇烈波動(dòng)中展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性和吸引力。從周二的恐慌性拋售到周三的快速反彈，充分證明其在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前無可替代的地位。盡管宏觀數(shù)據(jù)與貨幣政策路徑帶來一定對(duì)沖壓力，但避險(xiǎn)需求與通脹對(duì)沖邏輯占據(jù)主導(dǎo)，黃金中期上行趨勢(shì)保持完整，波動(dòng)加劇的同時(shí)也孕育著更大機(jī)會(huì)。投資者需密切跟蹤中東最新動(dòng)態(tài)與周五非農(nóng)數(shù)據(jù)，以把握短期節(jié)奏。本交易日還將出爐美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)和挑戰(zhàn)者裁員數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，投資者也需要予以關(guān)注。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時(shí)間07:15，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)5147.28美元/盎司。