匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（2月20日）亞市時(shí)段，現(xiàn)貨黃金于每盎司5000美元附近窄幅震蕩。過(guò)去五個(gè)交易日，黃金日均波動(dòng)幅度接近3%，較此前每周波動(dòng)超過(guò)8%的水平明顯收窄。目前市場(chǎng)缺乏明確主導(dǎo)方向，觀望情緒已成為行情的重要特征。

這種盤(pán)整格局部分源于避險(xiǎn)需求未出現(xiàn)強(qiáng)勁回升，而信心指標(biāo)仍保持相對(duì)穩(wěn)定。此外，市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注美國(guó)國(guó)債等替代資產(chǎn)及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景。就目前而言，由于缺乏重大基本面催化劑，猶豫情緒可能成為近期黃金交易的主導(dǎo)因素。

美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向前瞻

周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要顯示，政策制定者承認(rèn)通脹水平取得進(jìn)展，但指出這仍不足以快速達(dá)成2.00%的目標(biāo)。這表明美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不急于實(shí)施激進(jìn)的降息措施。

紀(jì)要還指出，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭可能產(chǎn)生長(zhǎng)期難以管理的通脹壓力。因此，央行繼續(xù)保持中性立場(chǎng)，而非釋放重大且立即開(kāi)啟降息周期的信號(hào)。

這一展望反映在芝加哥商品交易所的“點(diǎn)陣圖”中，美聯(lián)儲(chǔ)成員的中值預(yù)期指向今年晚些時(shí)候利率將低于3.5%，意味著漸進(jìn)式降息。然而，多項(xiàng)預(yù)測(cè)仍集中在3.75%水平附近，凸顯出對(duì)未來(lái)調(diào)整速度缺乏共識(shí)，這表明未來(lái)幾個(gè)月的任何降息可能都將以緩慢的步伐進(jìn)行。



這種中性環(huán)境也影響了美國(guó)債券市場(chǎng)。近期徘徊在4.00%附近的10年期美債收益率已小幅回升，遠(yuǎn)離三個(gè)月低點(diǎn)（4.02%），反映出美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，固定收益資產(chǎn)重新煥發(fā)吸引力。



（美債10年收益率日線圖，來(lái)源：易匯通）

這對(duì)黃金的影響尤為重要，因?yàn)槊纻潜茈U(xiǎn)資產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)的替代品。如果債券收益率回升，可能會(huì)削弱黃金的相對(duì)吸引力，并限制資金流入黃金。從這個(gè)意義上說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的中性立場(chǎng)非但不會(huì)支撐金價(jià)持續(xù)上漲，反而可能導(dǎo)致近期黃金需求繼續(xù)陷入猶豫不決的狀態(tài)。

信心指數(shù)無(wú)明顯變化

黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，通常在市場(chǎng)信心顯著惡化時(shí)受益。目前，恐懼與貪婪指數(shù)仍徘徊在38點(diǎn)左右，處于“恐懼”區(qū)間，但近幾個(gè)交易日并未出現(xiàn)進(jìn)一步的有意義的惡化。



雖然市場(chǎng)情緒依然謹(jǐn)慎，但近期該指數(shù)的穩(wěn)定表明，尚未出現(xiàn)足以引發(fā)持續(xù)避險(xiǎn)需求的新一輪不確定性。除非出現(xiàn)顯著更低的數(shù)值以反映更深層次的悲觀情緒，否則黃金短期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)猶豫不決的價(jià)格走勢(shì)。

技術(shù)分析

上行趨勢(shì)初現(xiàn)停頓跡象： 盡管近幾個(gè)月來(lái)黃金保持著穩(wěn)固的上升趨勢(shì)線，但最近幾周凸顯出日益增強(qiáng)的中性立場(chǎng)。金價(jià)已進(jìn)入一個(gè)盤(pán)整階段，這可能會(huì)削弱此前看漲走勢(shì)的動(dòng)能，若該階段持續(xù)，甚至可能危及當(dāng)前的上升趨勢(shì)。

RSI： 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）反映了這種中性立場(chǎng)，該指標(biāo)目前在50水平附近震蕩，表明短期內(nèi)買賣雙方力量平衡。如果這種表現(xiàn)持續(xù)下去，猶豫不決的階段可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)交易日延續(xù)。

關(guān)鍵觀察水平：

5500美元——關(guān)鍵阻力位：這是一個(gè)接近歷史高點(diǎn)的心理水平。價(jià)格持續(xù)向該點(diǎn)位移動(dòng)可能重新激活主導(dǎo)性買盤(pán)壓力，并延續(xù)當(dāng)前的看漲結(jié)構(gòu)。

5100美元——近期障礙：一個(gè)近期的阻力位，近期已導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)顯著的中性。除非金價(jià)決定性地脫離該點(diǎn)位限制，否則短期盤(pán)整區(qū)間可能會(huì)持續(xù)。

4700美元——關(guān)鍵支撐位：一個(gè)與近期低點(diǎn)、主要上升趨勢(shì)線以及50周期移動(dòng)平均線（MA，4703.09）重合的共振支撐位。跌破該水平將危及當(dāng)前的看漲結(jié)構(gòu)，并可能在短期內(nèi)促成更占主導(dǎo)的看跌傾向。



（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間11:33，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4996.68美元/盎司。