匯通財(cái)經(jīng)APP訊——1月26日周一，歐元兌美元歐洲時(shí)段運(yùn)行在1.1850附近，波動(dòng)明顯放大。上周五美元出現(xiàn)普遍回落，并非因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)突變或政策轉(zhuǎn)向，而是由市場結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整推動(dòng)。有傳聞稱紐約聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元兌日元進(jìn)行了與利率相關(guān)的市場檢查，交易員迅速將此解讀為可能支持日元走強(qiáng)的干預(yù)信號(hào)。這一預(yù)期引發(fā)連鎖反應(yīng)：美元多頭開始集中平倉，帶動(dòng)整個(gè)美元指數(shù)走弱。



這類由預(yù)期驅(qū)動(dòng)的行情往往缺乏基本面支撐，后續(xù)容易出現(xiàn)回吐。分析指出，若沒有新的宏觀信息持續(xù)驗(yàn)證，當(dāng)前美元的疲軟可能只是短暫現(xiàn)象。真正決定方向的關(guān)鍵，仍在于本周三的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。盡管市場普遍預(yù)計(jì)利率將維持不變，但焦點(diǎn)集中在措辭的微妙變化上：比如對(duì)通脹降溫速度的看法、對(duì)經(jīng)濟(jì)韌性的判斷，以及對(duì)未來降息節(jié)奏的暗示。哪怕是一句話的偏移，也可能被市場放大，成為短期走勢的催化劑。

歐元借勢反彈，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)悄然消退

與此同時(shí)，歐元端也迎來利好支撐。此前因貿(mào)易緊張局勢帶來的增長擔(dān)憂正在緩解，尤其是在達(dá)沃斯論壇傳出“框架性進(jìn)展”后，相關(guān)關(guān)稅威脅被暫時(shí)擱置，市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)受沖擊的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)隨之下降，歐元情緒得到明顯修復(fù)。

貨幣政策方面，歐洲央行繼續(xù)保持中性立場，強(qiáng)調(diào)政策制定將逐次會(huì)議、依賴數(shù)據(jù)，不會(huì)因短期波動(dòng)輕易調(diào)整。多位央行成員公開表示，當(dāng)前利率水平總體合適，即使通脹接近2%的目標(biāo)，也不會(huì)因此立即轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＿@種克制態(tài)度反而穩(wěn)定了市場預(yù)期。加之最新公布的通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，加上采購經(jīng)理指數(shù)顯示景氣動(dòng)能有所放緩，進(jìn)一步削弱了歐元區(qū)利率繼續(xù)上升的動(dòng)力。這也意味著，歐元的上漲更多來自外部環(huán)境改善，而非內(nèi)部貨幣收緊的推動(dòng)。

基本面拉鋸戰(zhàn)：數(shù)據(jù)將成為勝負(fù)手

目前來看，歐元兌美元的走勢更像是“美元弱”與“歐元不差”共同作用的結(jié)果。短期內(nèi)能否延續(xù)升勢，取決于兩大主線的發(fā)展：一是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)釋放比預(yù)期更鷹派的信號(hào)；二是美國接下來的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否持續(xù)偏強(qiáng)。

目前市場定價(jià)隱含的年內(nèi)降息幅度約為48個(gè)基點(diǎn)。如果未來公布的非農(nóng)就業(yè)、通脹等數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這一預(yù)期可能被大幅修正，進(jìn)而提升美元的利差吸引力。值得注意的是，近期初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)出現(xiàn)明顯改善，若這一趨勢延續(xù)，可能預(yù)示勞動(dòng)力市場重新趨緊，增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率更長時(shí)間的理由，從而對(duì)美元形成支撐。

反過來說，若美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期按兵不動(dòng)，且措辭保持謹(jǐn)慎中性，而美國數(shù)據(jù)又未能持續(xù)超預(yù)期，則美元缺乏反彈動(dòng)力，歐元兌美元有望繼續(xù)在高位震蕩，甚至挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)1.1897。分析認(rèn)為，真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在2月，屆時(shí)新一輪密集數(shù)據(jù)出爐，尤其是非農(nóng)報(bào)告，或?qū)⒅厮苁袌鰧?duì)貨幣政策路徑的定價(jià)邏輯。

技術(shù)面釋放警告信號(hào)，高位追漲需謹(jǐn)慎

從技術(shù)圖形看，歐元兌美元日線級(jí)別呈現(xiàn)明顯沖高態(tài)勢。價(jià)格在站穩(wěn)1.1800關(guān)口后持續(xù)上行，近期一度觸及1.1897，顯示出多頭動(dòng)能仍在釋放。下方關(guān)鍵支撐位于1.1800和1.1700區(qū)域，若回調(diào)能在這些位置獲得承接，則整體上行結(jié)構(gòu)依然健康。而一旦跌破1.1576這一前期低點(diǎn)，則可能意味著本輪反彈趨勢遭到破壞。



指標(biāo)方面，日線相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)已升至67.5659，接近超買區(qū)間，提示進(jìn)一步追高需警惕震蕩加劇的風(fēng)險(xiǎn)。MACD方面，DIFF為0.0022，DEA為0.0004，柱狀圖動(dòng)能為0.0037，雖仍顯示多頭占優(yōu)，但在高位運(yùn)行時(shí)容易出現(xiàn)動(dòng)能衰減引發(fā)的技術(shù)性回撤。綜合來看，在基本面尚未出現(xiàn)明確單邊驅(qū)動(dòng)前，歐元兌美元更可能維持強(qiáng)勢震蕩格局，交易員關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)變化及2月非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)利差預(yù)期的再定價(jià)。