匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（2月17日）歐盤時(shí)段，今日現(xiàn)貨黃金走勢(shì)圖顯示，金價(jià)已跌破2月12日低點(diǎn)，創(chuàng)下10日來最低水平，交投于4918美元附近。據(jù)市場(chǎng)分析，多重因素正在壓制金價(jià)，疊加技術(shù)面破位，黃金多頭正遭遇階段性考驗(yàn)。



基本面壓制：避險(xiǎn)退潮與政策預(yù)期重估

隨著美伊、俄烏談判取得階段性進(jìn)展，此前支撐金價(jià)的避險(xiǎn)情緒明顯降溫。市場(chǎng)對(duì)中東沖突升級(jí)、歐洲能源供應(yīng)中斷等尾部風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)逐步消退，黃金作為“危機(jī)對(duì)沖資產(chǎn)”的吸引力大幅下降。投資者轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資金從黃金ETF和避險(xiǎn)資產(chǎn)池中流出，進(jìn)一步壓制了金價(jià)上行空間。

最新美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示，通脹增速放緩至市場(chǎng)預(yù)期之下，核心PCE物價(jià)指數(shù)也出現(xiàn)回落。這使得交易員重新評(píng)估2026年美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路徑：市場(chǎng)對(duì)3月降息的押注概率從月初的70%回落至不足50%，全年降息次數(shù)預(yù)期也從6次下調(diào)至4次。實(shí)際利率預(yù)期的抬升，直接削弱了無息資產(chǎn)黃金的相對(duì)價(jià)值，成為金價(jià)承壓的核心驅(qū)動(dòng)力。

適逢美國(guó)總統(tǒng)日假期、亞洲農(nóng)歷新年休市，全球主要黃金交易中心（紐約、倫敦、上海）交易量顯著下滑。在交投清淡的環(huán)境下，少量大額訂單即可引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)，空頭趁機(jī)借勢(shì)砸盤，放大了金價(jià)的下行幅度。

技術(shù)破位：從“多頭陷阱”到趨勢(shì)再平衡

我們?cè)?月9日對(duì)金價(jià)走勢(shì)的分析中曾指出：


(現(xiàn)貨黃金1小時(shí)圖 來源：易匯通)

確認(rèn)了長(zhǎng)期上升通道依然有效；

月初極端波動(dòng)率沖高后，市場(chǎng)大概率進(jìn)入重新尋找均衡的階段；

預(yù)計(jì)金價(jià)波動(dòng)將收窄，多空力量或在5000美元這一心理關(guān)口附近形成階段性平衡。

事實(shí)也的確如此：2月9日至12日，金價(jià)在5000美元上方形成了一段盤整區(qū)間，具體位于阻力位R1（約5100美元）與局部支撐位S1（約5000美元）之間。

圖中箭頭所示為一次假向上突破：金價(jià)短暫沖高至R1上方后迅速回落，未能站穩(wěn)關(guān)鍵阻力位，表明多頭無力維持漲勢(shì)，反而形成“多頭陷阱”。這一走勢(shì)暴露了多頭動(dòng)能的衰竭，給了空頭奪回主動(dòng)權(quán)的機(jī)會(huì)。

金價(jià)有效跌破S1支撐（5000美元）后，該位置迅速轉(zhuǎn)化為阻力位R2。從今日下跌走勢(shì)可以清晰看到：

空頭仍占據(jù)主導(dǎo)，金價(jià)已跌破局部支撐S2（約4900美元）；

短期均線形成死叉，MACD綠柱持續(xù)放大，技術(shù)面呈現(xiàn)明顯的空頭信號(hào)。

多頭的關(guān)鍵防線，來自長(zhǎng)期上升通道下軌這一強(qiáng)支撐（約4850美元）。2月以來，金價(jià)已兩次回落至長(zhǎng)期上升通道內(nèi)部，后續(xù)大概率仍在通道內(nèi)運(yùn)行。值得注意的是，若金價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破圖中黃色阻力線（約5050美元），則可視為看漲旗形突破，多頭有望重新啟動(dòng)，挑戰(zhàn)前高5200美元。

后市展望：關(guān)注兩大關(guān)鍵變量

短期來看，金價(jià)的走勢(shì)將取決于兩大核心變量：

美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)：若后續(xù)就業(yè)數(shù)據(jù)或通脹數(shù)據(jù)再度超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)降息的押注可能進(jìn)一步降溫，金價(jià)或下探通道下軌支撐；

地緣風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)：若中東或東歐局勢(shì)再度升級(jí)，避險(xiǎn)情緒可能快速回流，黃金有望依托通道下軌展開反彈。

中期而言，只要長(zhǎng)期上升通道未被有效跌破，黃金的牛市基調(diào)仍未改變。投資者需密切關(guān)注通道下軌的支撐力度，以及5000美元關(guān)口的多空博弈，這將是判斷黃金是進(jìn)入深度調(diào)整還是重啟漲勢(shì)的關(guān)鍵分水嶺。