匯通財經(jīng)APP訊——周五（2月20日）美盤時段，受弱于預期的美國四季度GDP數(shù)據(jù)支撐，疊加美國最高法院駁回特朗普政府全面關稅計劃的裁決引發(fā)市場中長期貿(mào)易政策不確定性，國際金價顯著走高。



現(xiàn)貨黃金盤中上漲1.37%，至5064.5美元/盎司，COMEX黃金盤中報5085美元/盎司，漲幅1.76%。

最高法院否決關稅政策，貿(mào)易政策不確定性成核心支撐

美國最高法院裁定，特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權力法》實施的全球全面關稅措施缺乏法律授權，否決了這一極具爭議的總統(tǒng)權力使用方式，這一裁決直接影響全球貿(mào)易格局與市場資金流向。此次被推翻的關稅約占特朗普政府2025年征收關稅總額的75%，僅保留了基于《貿(mào)易擴張法》對汽車、鋼鐵等特定商品的關稅征收權。

獨立金屬交易員TaiWong表示：“從表面上看，最高法院的裁決消除了特朗普大部分關稅（以及他隨意征收關稅的能力）的不確定性，這對股市有利，對黃金不利?！薄叭欢茈y想象總統(tǒng)會就此罷休；他會試圖利用其他法律重新征收關稅，這將加劇市場波動。因此，短期內(nèi)或許不確定性會降低，但中期不確定性不會阻礙黃金多頭。”

事實上，特朗普已公開稱這一裁決“可恥”，并明確表示已備好備選方案，白宮此前也表態(tài)將在裁決后即刻著手恢復關稅，市場普遍預期其將通過《貿(mào)易擴張法》等其他法律依據(jù)重新推出針對性關稅措施，貿(mào)易政策的持續(xù)拉鋸成為黃金避險需求的重要支撐。最高法院裁決后，華爾街主要股指周五大幅上漲，資金在風險資產(chǎn)與避險資產(chǎn)間的博弈進一步推升黃金交投活躍度。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)現(xiàn)滯脹隱憂，美聯(lián)儲政策預期影響弱化

數(shù)據(jù)顯示，受政府停擺和消費支出疲軟的雙重影響，美國2025年第四季度經(jīng)濟增長大幅放緩至年化1.4%，遠低于經(jīng)濟學家預測的3%，較三季度4.4%的增速出現(xiàn)斷崖式下滑。另外，美聯(lián)儲首選的通脹指標——個人消費支出指數(shù)在12月份環(huán)比上漲0.4%，高于此前預期的0.3%的漲幅，同比漲幅達3.0%，繼續(xù)高于美聯(lián)儲2%的政策目標，通脹粘性與經(jīng)濟增長疲軟形成的“滯脹”隱憂，讓市場對美國經(jīng)濟基本面的擔憂升溫。

RJO Futures高級市場策略師鮑勃?哈伯科恩表示：“市場通脹依然存在……但由于GDP增速放緩，表明經(jīng)濟尚未接近轉(zhuǎn)折點。美國經(jīng)濟仍存在諸多未知因素和不確定性，這對黃金構成支撐?！敝档米⒁獾氖?，盡管通脹數(shù)據(jù)偏強，但經(jīng)濟疲軟的現(xiàn)實并未改變市場對美聯(lián)儲的降息預期，交易員們?nèi)匀活A期美聯(lián)儲今年將兩次降息，每次降息25個基點，第一次降息預計將在6月份進行，但相較于經(jīng)濟基本面與貿(mào)易政策的雙重不確定性，美聯(lián)儲政策預期對本輪金價的拉動作用已明顯弱化。

避險屬性激活，貴金屬板塊集體走高

在經(jīng)濟增長前景不明、貿(mào)易政策存在重大變數(shù)的背景下，黃金的避險屬性被持續(xù)激活，這也是其在美股走高、美元短期波動的背景下仍能獨立走強的核心原因，而非單純受美聯(lián)儲降息預期驅(qū)動；且在利率長期維持相對高位、經(jīng)濟不確定性加劇的環(huán)境中，黃金的資產(chǎn)配置價值進一步凸顯。

此外，貴金屬板塊集體走高，避險需求與資金輪動形成共振，現(xiàn)貨白銀盤中上漲5.62%，至每盎司82.348美元；現(xiàn)貨鉑金上漲3.2%，至每盎司2135.95美元；鈀金上漲2.5%，至每盎司1726.25美元。

技術面展望：5002美元為關鍵分水嶺上方目標5119、5143美元


（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：易匯通）

從技術走勢看，現(xiàn)貨黃金站穩(wěn)短期關鍵支撐位5002.31美元上方，短線走勢偏強，有望挑戰(zhàn)近期高點5119.35美元及斐波那契阻力位5143.89美元，一旦突破5143.89美元，金價有望開啟加速上漲行情。

若失守5002.31美元支撐，金價將面臨下行風險，下方關鍵支撐依次看4760.87美元、4744.34美元，同時50日均線4705.42美元也是重要支撐位，該位置通常會吸引中長期買盤入場。