匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（2月27日）美盤時(shí)段，全球現(xiàn)貨黃金市場呈現(xiàn)小幅走高的態(tài)勢，價(jià)格持續(xù)向一個(gè)月以來的高點(diǎn)5250.00美元逼近，市場交投活躍度較前幾個(gè)交易日明顯提升。從日線圖表形態(tài)來看，5250.00美元不僅是近期的關(guān)鍵阻力位，更是金價(jià)能否加速上行、再度挑戰(zhàn)歷史高點(diǎn)5602.23美元的核心門戶——一旦成功突破并站穩(wěn)該價(jià)位，將打開新一輪上行空間，吸引更多趨勢性買盤入場。



與此同時(shí)，經(jīng)過連續(xù)五個(gè)交易日的反復(fù)測試與震蕩整理，金價(jià)的關(guān)鍵支撐位已在5143.89美元處穩(wěn)固確立，多次下探該價(jià)位后均能快速反彈，表明市場在這一區(qū)間的買盤力量充足，形成了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。當(dāng)前黃金的技術(shù)形態(tài)完整，上行趨勢未被破壞，全球交易員正屏息等待關(guān)鍵催化因素的出現(xiàn)，以推動(dòng)金價(jià)啟動(dòng)一輪超出預(yù)期的強(qiáng)勢上漲行情。

國際現(xiàn)貨黃金盤中報(bào)5230.58美元，較前一交易日收盤價(jià)上漲45.40美元，漲幅達(dá)0.88%，日內(nèi)波動(dòng)幅度控制在5192.30美元至5235.10美元之間，整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。

美伊談判無果，特朗普行動(dòng)窗口期開啟

在當(dāng)前的黃金市場中，傳統(tǒng)的基本面因素（如美元走勢、實(shí)際利率水平、全球通脹數(shù)據(jù)等）暫時(shí)退居次席，市場的全部焦點(diǎn)都集中在中東地區(qū)的地緣政治動(dòng)態(tài)上。周四（2月26日）是美國前總統(tǒng)特朗普設(shè)定的美伊核談判關(guān)鍵截止日，但雙方經(jīng)過多輪磋商后，仍未能達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性的核協(xié)議，談判陷入僵局。

這一結(jié)果使得中東地區(qū)的局勢瞬間變得緊張起來，也為美國對伊朗可能發(fā)動(dòng)的軍事打擊打開了大門。此前特朗普曾公開表示，若伊朗未能在規(guī)定期限內(nèi)達(dá)成協(xié)議，未來10至15天內(nèi)“將發(fā)生非常糟糕的事情”，而這一關(guān)鍵窗口期已在本周末正式到來，市場對軍事沖突的擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，進(jìn)一步推動(dòng)避險(xiǎn)資金流向黃金市場。

適度展示武力或成下一步行動(dòng)

盡管美伊雙方已同意將核談判延期至下周繼續(xù)進(jìn)行，但筆者認(rèn)為，隨著特朗普在周四晚間公開宣布向中東地區(qū)增派更多美軍部隊(duì)，地區(qū)緊張局勢不僅沒有緩解，反而正在進(jìn)一步升級。從當(dāng)前的局勢來看，正是部署在伊朗近海的三支美國海軍艦隊(duì)形成的軍事威懾，才迫使伊朗回到談判桌前，開啟了多輪核談判。

在經(jīng)過三輪正式會(huì)談仍未取得突破的背景下，我判斷，適度展示武力或許將成為美國推動(dòng)伊朗達(dá)成協(xié)議的下一步關(guān)鍵行動(dòng)——通過進(jìn)一步強(qiáng)化軍事威懾，向伊朗施加更大的壓力，迫使對方在核心議題上做出讓步。而特朗普的個(gè)人行事風(fēng)格也表明，他并非一個(gè)有耐心的人，若談判持續(xù)陷入僵局，不排除采取更為強(qiáng)硬的手段，這也將進(jìn)一步推高地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

黃金是需求驅(qū)動(dòng)型投資，而非“戰(zhàn)爭交易品”

面對當(dāng)前的地緣局勢，很多投資者會(huì)自然地將黃金與“戰(zhàn)爭交易”劃上等號，但我認(rèn)為這種認(rèn)知存在一定的片面性?；A(chǔ)交易理論確實(shí)認(rèn)為，黃金是經(jīng)典的避險(xiǎn)資產(chǎn)，在地緣政治動(dòng)蕩、全球經(jīng)濟(jì)不確定性上升時(shí)，投資者會(huì)紛紛買入黃金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，仿佛一旦爆發(fā)大規(guī)模沖突，黃金就會(huì)成為全球通用的硬通貨。

當(dāng)前黃金正處于明確的上升趨勢中，且正在構(gòu)筑標(biāo)準(zhǔn)的突破形態(tài)，技術(shù)面呈現(xiàn)出較強(qiáng)的看漲信號。但從基本面角度來看，在2025年黃金最終突破長期震蕩區(qū)間、創(chuàng)下歷史新高之前，它曾在近40年的時(shí)間里維持區(qū)間震蕩走勢——而在這40年間，全球范圍內(nèi)也曾發(fā)生過多場大規(guī)模戰(zhàn)爭和地區(qū)沖突，但金價(jià)始終未能突破區(qū)間束縛，始終維持在相對穩(wěn)定的范圍內(nèi)波動(dòng)。

黃金本質(zhì)上是一項(xiàng)需求驅(qū)動(dòng)型投資，其價(jià)格走勢的核心決定因素是市場供需關(guān)系——當(dāng)市場對黃金的需求上升時(shí)，金價(jià)就會(huì)上漲；當(dāng)需求下降、同時(shí)供應(yīng)增加時(shí)，金價(jià)就會(huì)下跌。當(dāng)前的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，只是短期內(nèi)推動(dòng)黃金需求上升的催化劑，我們不妨將當(dāng)前的金價(jià)上漲定義為一輪長期需求驅(qū)動(dòng)的上漲行情，而短期政治議題則為這一行情提供了額外的支撐。

技術(shù)分析


（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：易匯通）

從技術(shù)面來看，黃金短期內(nèi)能否成功挑戰(zhàn)5602.23美元的歷史高點(diǎn)，關(guān)鍵取決于其如何突破5250.00美元這一核心阻力位。不同的突破方式，將直接決定后續(xù)行情的強(qiáng)度和持續(xù)性，這也是當(dāng)前全球交易員最為關(guān)注的核心問題。

最理想的突破形態(tài)是：金價(jià)在5250.00美元附近震蕩整理后，伴隨成交量的顯著放大，由新增買盤推動(dòng)價(jià)格正式突破該價(jià)位——這種突破方式表明市場對黃金的看漲情緒濃厚，新增資金持續(xù)入場，后續(xù)行情的持續(xù)性更強(qiáng)，有望快速向歷史高點(diǎn)逼近。而最薄弱的突破形態(tài)則是僅由空頭回補(bǔ)推動(dòng)的突破——即前期做空黃金的投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而平倉離場，推動(dòng)金價(jià)被動(dòng)上漲，這種突破缺乏新增資金的支撐，一旦空頭回補(bǔ)結(jié)束，金價(jià)很容易出現(xiàn)回落，難以形成持續(xù)的上漲行情。

從支撐位來看，當(dāng)前黃金的次要支撐位于5143.89美元至5002.31美元的回撤區(qū)間，這一區(qū)間是前期金價(jià)上漲過程中的重要整理區(qū)間，同時(shí)也是多方力量較為集中的區(qū)域，是較為理想的布局建倉區(qū)間。如果金價(jià)短期內(nèi)未能成功突破5250.00美元，而是回落至這一區(qū)間內(nèi)震蕩整理、等待新的催化信號，也屬于合理的技術(shù)走勢，投資者無需過度恐慌。

與此同時(shí)，對于尋求高性價(jià)比、具備較強(qiáng)上行潛力的價(jià)值投資者而言，當(dāng)前黃金的50日均線（4795.22美元）是一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵價(jià)位。這一均線不僅是黃金中期走勢的重要支撐線，也是長期多頭行情的重要入場參考位——若金價(jià)后續(xù)出現(xiàn)回調(diào)至該價(jià)位附近的機(jī)會(huì)，將是開啟下一輪多頭行情的理想入場時(shí)機(jī)，既能獲得較高的安全邊際，又能把握后續(xù)的上行潛力。