匯通財經(jīng)APP訊——周二（2月3日）澳洲聯(lián)儲已將其政策利率上調(diào)25個基點至3.85%，重啟了貨幣緊縮政策，這是澳洲聯(lián)儲自2023年11月以來的首次加息，表明其正重新發(fā)力對抗通脹，而通脹的頑固程度超出了預(yù)期。這一舉措標志著重大轉(zhuǎn)向，距離2025年8月的最后一次降息僅過去六個月，反映出越來越多的證據(jù)表明澳大利亞經(jīng)濟的熱度超出了預(yù)期。

澳洲聯(lián)儲采取行動的背景與宏觀環(huán)境

澳洲聯(lián)儲的決定是由一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動的，這些數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟持續(xù)強勁，物價壓力不斷上升。在會議召開前，市場就已對2月加息的預(yù)期概率已升至78%。

政策轉(zhuǎn)向背后的關(guān)鍵因素包括：

持續(xù)的通脹：消費者價格增長已連續(xù)兩個季度超出預(yù)期。澳洲聯(lián)儲偏好的指標——潛在通脹率，在第四季度達到了3.4%的年率，遠高于澳洲聯(lián)儲2%至3%的目標區(qū)間。

強勁的勞動力市場：12月失業(yè)率意外降至4.1%的七個月低點，表明勞動力市場狀況依然緊張。

需求強勁：在政策聲明中，澳洲聯(lián)儲委員會指出“私人需求增長快于預(yù)期”，且“產(chǎn)能壓力大于此前評估”。

寬松的金融環(huán)境：強勁的消費者支出、創(chuàng)紀錄的高房價以及家庭和企業(yè)可輕松獲得的信貸，都表明金融環(huán)境并不足以限制經(jīng)濟過熱。

澳洲聯(lián)儲政策委員會其他觀點匯總

雖然自2022年峰值以來通脹已大幅下降，但2025年下半年通脹明顯回升。委員會一直在密切監(jiān)測經(jīng)濟，并判斷通脹的部分上升反映了更大的產(chǎn)能壓力。因此，委員會認為通脹很可能在一段時間內(nèi)保持高于目標水平。

產(chǎn)能壓力部分反映了最近幾個月需求勢頭的增強。私需增長的力度遠超預(yù)期，由家庭支出和投資共同驅(qū)動。住房市場的活動和價格也在繼續(xù)回升。2025年金融狀況有所寬松，目前尚不確定它們是否仍具限制性。信貸對家庭和企業(yè)均容易獲得，早先利率下調(diào)的影響尚未完全傳導(dǎo)至總需求、價格和工資。最近，隨著市場對現(xiàn)金利率預(yù)期的上升，匯率、貨幣市場利率和政府債券收益率均有所上升。

委員會將關(guān)注數(shù)據(jù)和不斷演變的前景及風(fēng)險評估來指導(dǎo)其決策。為此，委員會將密切關(guān)注全球經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展、國內(nèi)需求的趨勢以及通貨膨脹和勞動力市場的前景。委員會專注于其維持價格穩(wěn)定和實現(xiàn)充分就業(yè)的使命，并將采取其認為必要的措施來實現(xiàn)這一目標。

今天（2月3日）的政策決定是一致通過的，委員會將密切關(guān)注數(shù)據(jù)以及對前景和風(fēng)險的不斷變化評估，以指導(dǎo)其決策。

澳洲聯(lián)儲主席發(fā)言與解析

澳洲聯(lián)儲主席釋放了謹慎偏鷹的政策信號：在承認經(jīng)濟基本面向好的同時，將抗擊通脹置于絕對優(yōu)先地位，并明確拒絕跟隨市場預(yù)期進行快速、大幅加息。其表態(tài)的核心是在抑制通脹與維持就業(yè)之間尋求艱難平衡，強調(diào)政策將完全依賴數(shù)據(jù)驅(qū)動，不會預(yù)設(shè)路徑。

堅決控通脹，警惕通脹固化。布洛克表示：“通脹勢頭過強，絕不能放任通脹失控。擔心高通脹可能長期居高不下。”這奠定了鷹派基調(diào)。聯(lián)儲主席明確將通脹視為最大威脅，暗示其容忍度極低，防止通脹預(yù)期脫錨是當前政策的重中之重。

極度謹慎、依賴數(shù)據(jù)、獨立于市場。布洛克稱：“委員會將謹慎對待利率政策”、“未討論加息50個基點”、“政策不會由市場驅(qū)動”、“不會給出前瞻性指引，專注于數(shù)據(jù)”。

對經(jīng)濟與就業(yè)的評估：樂觀但承認約束。布洛克主席稱：“經(jīng)濟形勢實際上良好，但供應(yīng)受限”、“力求在保持接近充分就業(yè)的同時降低通脹”。保持接近充分就業(yè)”是緊縮政策的邊界，暗示加息進程將以不嚴重破壞勞動力市場為前提。

對金融環(huán)境的評估：認可貨幣渠道已在發(fā)揮作用。主席布洛克表示：“澳元走勢顯示金融環(huán)境趨于收緊。”指出澳元升值等因素已在自動收緊金融條件，這可能會讓聯(lián)儲在決定加息幅度時有所考量，意味著不需要完全依賴利率單一工具來達到緊縮效果。

官員暗示近期無降息可能

澳洲聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層已積極反駁市場對近期降息的預(yù)期。在12月9日的決定之后，布洛克表示，在可預(yù)見的未來不會考慮降息。

這一觀點在2026年早些時候得到了副主席安德魯·豪瑟的呼應(yīng)，他指出，由于通脹頑固，降息的可能性“可能非常低”。

當被問及進一步加息的可能性時，布洛克解釋稱，該行將繼續(xù)逐次會議評估經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

她說道：“如果通脹持續(xù)高企，且看起來不會回落至委員會的目標水平……委員會可能需要考慮維持當前利率水平是否合適，或者在某個時候是否需要加息。”

澳洲聯(lián)儲成為政策異類

隨著此次加息，澳洲聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)自己身處一個小圈子。與日本央行并列，澳洲聯(lián)儲是發(fā)達世界中目前仍在收緊貨幣政策的少數(shù)央行之一。

這與其他主要經(jīng)濟體的前景形成鮮明對比。市場預(yù)計美國、英國和加拿大的利率可能會下調(diào)，而歐洲央行預(yù)計將長期維持利率不變。

市場反應(yīng)并計入更多加息預(yù)期

澳洲聯(lián)儲的鷹派轉(zhuǎn)向立即波及金融市場。在11:30左右澳洲聯(lián)儲利率決議公布后，澳元立刻顯著拉升。周二歐市時段，澳元兌美元交投于0.7020附近，日內(nèi)漲幅約1.1%。



（澳元兌美元5分鐘圖，來源：易匯通）

投資者現(xiàn)在押注這并非一次性調(diào)整。市場定價暗示5月加息的可能性接近80%，預(yù)計2026年將累計收緊40個基點。

澳大利亞經(jīng)濟研究主管哈里·墨菲·克魯斯指出：“隨著澳洲聯(lián)儲現(xiàn)在預(yù)計通脹放緩速度將更為緩慢……風(fēng)險明顯傾向于一系列加息，而非一次性加息?！?br>

遏制通脹的漫漫長路與后市預(yù)期

澳洲聯(lián)儲采取更激進的立場，是在此前優(yōu)先考慮保住勞動力市場成果的時期之后，這導(dǎo)致其加息幅度不及全球同行。然而，在2025年三次降息后，通脹再次加速，迫使該行采取更鷹派的立場。

在另一份經(jīng)濟報告中，澳洲聯(lián)儲對金融環(huán)境是否真正具有限制性表示不確定，承認一些指標顯示其可能仍具寬松性。該行目前認為，即使2026年加息超過兩次，通脹仍可能持續(xù)高企。

高級亞太經(jīng)濟學(xué)家阿比吉特·蘇里亞表示：“總體而言，很明顯澳洲聯(lián)儲認為通脹降溫之路將漫長而曲折。”

蘇里亞預(yù)測5月還將有一次加息，但警告稱可能需要更多次加息。由于澳洲聯(lián)儲“預(yù)計到2028年初，潛在通脹率仍無法回到其2-3%目標區(qū)間的中點”，因此“極有可能會感到有必要將利率進一步上調(diào)”。

北京時間15:12，澳元兌美元交投于0.7021/22。