匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周四（2月5日）20:00，英國(guó)央行公布2026年首次貨幣政策會(huì)議決議：貨幣政策委員會(huì)以5比4的狹窄投票結(jié)果決定維持基準(zhǔn)利率在3.75%不變。這一投票比例明顯比市場(chǎng)預(yù)期更為分歧，此前多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)為7比2或6比3的持穩(wěn)格局。行長(zhǎng)貝利在聲明中指出，如果春季通脹回落至2%目標(biāo)附近并且能夠保持穩(wěn)定，今年將存在進(jìn)一步下調(diào)利率的空間，但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)“這并不意味著預(yù)期在任何特定會(huì)議上降息”。央行還大幅調(diào)整了通脹路徑預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2026年第三季度通脹將在日歷季度基礎(chǔ)上回歸2%目標(biāo)，比去年11月預(yù)測(cè)提前約一年；一年后通脹預(yù)期降至1.7%，兩年后為1.8%，三年后穩(wěn)定在2.0%。



決議公布后，英鎊兌美元直線跳水。數(shù)據(jù)發(fā)布前，英鎊在1.3620至1.3680區(qū)間窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)本次會(huì)議維持利率的預(yù)期較為一致，3月降息概率接近于零，4月概率約為60%。決議公布瞬間，英鎊兌美元短線跳水超過60點(diǎn)，最低觸及1.3548，隨后小幅回升，截至亞洲時(shí)段晚間報(bào)1.3567附近，日內(nèi)跌幅約0.4%至0.5%。這一反應(yīng)主要源于市場(chǎng)將狹窄投票結(jié)果和更明確的年內(nèi)降息可能性解讀為鴿派信號(hào)，導(dǎo)致降息預(yù)期明顯前移。

決議公布前后的市場(chǎng)情緒對(duì)比

在決議公布之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行會(huì)延續(xù)去年12月的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。多數(shù)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，通脹回落趨勢(shì)雖已顯現(xiàn)，但粘性仍然存在，投票分歧預(yù)計(jì)不會(huì)過于極端。社交平臺(tái)上，機(jī)構(gòu)分析師的討論多集中在“通脹回落需要更多證據(jù)確認(rèn)可持續(xù)性”，散戶交易者則更多關(guān)注英鎊從近期高點(diǎn)1.3876回落后的技術(shù)性調(diào)整，普遍認(rèn)為決議本身不會(huì)引發(fā)大幅波動(dòng)，更多焦點(diǎn)放在行長(zhǎng)新聞發(fā)布會(huì)上的措辭。

決議公布后，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)向鴿派。社交平臺(tái)上，宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)論者普遍指出5比4的投票結(jié)果“遠(yuǎn)超預(yù)期鴿派”，四位委員支持立即降息25個(gè)基點(diǎn)至3.5%，顯示委員會(huì)內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩與通脹下行風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡已趨于平衡。部分知名宏觀策略師表示，“3月會(huì)議突然成為實(shí)際選項(xiàng)”，此前幾乎沒有定價(jià)的3月降息概率在幾分鐘內(nèi)快速升至40%以上。散戶交易者反應(yīng)更為直觀，許多人在平臺(tái)上提到“投票分歧比預(yù)期持穩(wěn)的7比2要鴿派得多”“英鎊短線下挫符合邏輯，關(guān)注1.35關(guān)口是否失守”，同時(shí)也有聲音提醒“行長(zhǎng)仍強(qiáng)調(diào)沒有特定會(huì)議預(yù)期，不要過度前置解讀”。

總體來看，市場(chǎng)從“預(yù)期持穩(wěn)、關(guān)注溝通細(xì)節(jié)”快速切換到“投票分歧主導(dǎo)、降息路徑前置”。英鎊的快速回落正是這一情緒變化的直接體現(xiàn)：更低的通脹預(yù)測(cè)、更弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期與政策信號(hào)的疊加，短期內(nèi)推高了寬松預(yù)期，壓制了英鎊表現(xiàn)。

降息預(yù)期調(diào)整與市場(chǎng)走勢(shì)影響

本次決議在利率路徑表述上與去年12月會(huì)議大體一致，仍維持“基準(zhǔn)利率很可能進(jìn)一步下調(diào)”的措辭，但去掉了“漸進(jìn)下行路徑”的限定，同時(shí)新增“進(jìn)一步寬松政策的判斷將變得更加接近”的表述。這一變化被市場(chǎng)視為對(duì)年內(nèi)降息節(jié)奏持更開放態(tài)度的信號(hào)。結(jié)合更新的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，央行對(duì)2026年工資增速放緩至3.25%-3.4%的判斷與2%通脹目標(biāo)更加匹配，進(jìn)一步為政策寬松提供了依據(jù)。

對(duì)英鎊而言，短期壓力主要來自降息預(yù)期前移與美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的共同作用。技術(shù)面與基本面在此形成共振：本次決議加速了英鎊調(diào)整進(jìn)程。當(dāng)前關(guān)鍵支撐區(qū)間位于1.3540-1.3550，該區(qū)域?qū)?yīng)去年11月以來上升趨勢(shì)線與38.2%斐波那契回撤位的重合區(qū)域，若能有效守住，可能觸發(fā)技術(shù)性反彈；若失守，則下一重要支撐關(guān)注1.3500整數(shù)關(guān)口，該位置同時(shí)接近200日均線附近，具有較強(qiáng)的心理和技術(shù)意義。

阻力方面，1.3600-1.3620為本周反復(fù)測(cè)試的盤整下沿，若能重新站上，將有效緩解短期下行壓力；更上方1.3650-1.3680為本周高點(diǎn)區(qū)域，突破需要風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回暖或美元指數(shù)同步回調(diào)配合。

未來趨勢(shì)展望

從中長(zhǎng)期視角看，本次決議并未改變英國(guó)央行“漸進(jìn)寬松”的總體方向，只是將政策判斷的窗口提前。預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖下調(diào)至0.9%，但2027年和2028年分別回升至1.5%和1.9%；通脹預(yù)計(jì)在2026年第三季度回歸2%目標(biāo)后保持相對(duì)穩(wěn)定，失業(yè)率峰值達(dá)到5.3%后逐步回落。這些中性偏弱的宏觀圖景為貨幣政策提供了操作空間，但也意味著寬松節(jié)奏高度依賴后續(xù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，而非預(yù)設(shè)路徑。

英鎊兌美元的長(zhǎng)期運(yùn)行區(qū)間仍需結(jié)合全球主要經(jīng)濟(jì)體利率差與整體風(fēng)險(xiǎn)情緒綜合判斷。參考當(dāng)前合約隱含波動(dòng)，短期（1-3個(gè)月）合理波動(dòng)區(qū)間可參考1.3500-1.3700；中期（3-6個(gè)月）在通脹回落可持續(xù)性得到確認(rèn)后，有望逐步修復(fù)至1.3800-1.4000區(qū)間，但前提是沒有超預(yù)期的外部沖擊。交易者需持續(xù)關(guān)注英國(guó)薪資數(shù)據(jù)、月度通脹讀數(shù)以及美聯(lián)儲(chǔ)同期政策溝通，避免單一事件引發(fā)過度波動(dòng)。

本次決議本質(zhì)上是英國(guó)央行在通脹回落窗口與經(jīng)濟(jì)放緩壓力之間的一次平衡嘗試。市場(chǎng)已將鴿派信號(hào)部分定價(jià)，但后續(xù)走勢(shì)仍取決于4月和5月數(shù)據(jù)能否印證“回落可持續(xù)”的核心判斷。在這一過程中，英鎊大概率維持高波動(dòng)區(qū)間震蕩特征，上述支撐與阻力區(qū)間將成為評(píng)估政策信號(hào)有效性的重要參考。