匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（2月19日）歐洲交易時(shí)段，歐元/美元在經(jīng)歷日內(nèi)“先揚(yáng)后抑”的波動(dòng)后逐步走平。早盤(pán)價(jià)格雖一度沖高，但多頭動(dòng)能隨后衰竭，尾盤(pán)回落至1.1777附近。盡管短期承壓，但技術(shù)層面的超賣(mài)信號(hào)與歐元區(qū)的韌性正共同醞釀一輪修復(fù)行情。



歐元基本面：韌性增長(zhǎng)與通脹回落的平衡

當(dāng)前歐元的走勢(shì)正受到歐洲央行（ECB）“數(shù)據(jù)依賴(lài)”立場(chǎng)的支撐。

通脹步入“1時(shí)代”： 最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月調(diào)和CPI初值已降至1.7%，不僅低于前值，且持續(xù)處于ECB設(shè)定的2%目標(biāo)下方。這為歐元區(qū)提供了緩解生活成本壓力的空間，但ECB在2月會(huì)議上維持利率不變，暗示其并不急于跟隨全球降息浪潮，這種“政策定力”在一定程度上限制了歐元的下行空間。

經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇： 歐元區(qū)2025年第四季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，展現(xiàn)出比預(yù)期更強(qiáng)的韌性。盡管工業(yè)產(chǎn)出略有下滑，但在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏和薪資增長(zhǎng)的支撐下，內(nèi)需正取代外部需求成為增長(zhǎng)引擎。

貿(mào)易順差支撐： 歐元區(qū)12月貿(mào)易順差錄得126億歐元，經(jīng)常帳的改善為歐元提供了基本面“底座”，使其在面對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)沖擊時(shí)，表現(xiàn)出比英鎊等貨幣更強(qiáng)的抗跌性。

美元驅(qū)動(dòng)力：強(qiáng)勁數(shù)據(jù)與政策迷霧

美元近期主要受到美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）人事更替帶來(lái)的不確定性提振：

聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要釋放鷹派余音： 會(huì)議紀(jì)要顯示，由于通脹長(zhǎng)期高于目標(biāo)，F(xiàn)OMC官員對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著新任主席提名人（如Kevin Warsh）的政策傾向成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，市場(chǎng)正在重新評(píng)估未來(lái)兩年的利率路徑。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“熱度”未減： 美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng)近一年最大增幅，疊加超預(yù)期的核心資本品訂單，反映出美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇跡象。這種“經(jīng)濟(jì)例外論”再次為美元注入多頭動(dòng)能。

市場(chǎng)預(yù)期修正： 市場(chǎng)已小幅下調(diào)年內(nèi)的寬松預(yù)期。雖然目前仍定價(jià)年底前有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，但若后續(xù)通脹回升，加息選項(xiàng)仍可能重回臺(tái)面。

后續(xù)指引：GDP與PMI雙重考驗(yàn)

展望周五，美元走勢(shì)的主要觸發(fā)因素將是定于公布的美國(guó)第四季度初步GDP數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)3%，若數(shù)據(jù)符合或高于預(yù)期，將進(jìn)一步鞏固美元的強(qiáng)勢(shì)地位。此外，歐元區(qū)與美國(guó)的2月PMI初值也將揭示兩地商業(yè)活動(dòng)的擴(kuò)張速度差異。

技術(shù)分析


（歐元/美元4小時(shí)圖 來(lái)源：易匯通）

從雙布林帶（Double Bollinger Bands）結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐元/美元4小時(shí)圖上：

超賣(mài)共振： 當(dāng)前價(jià)格（約1.1765）已刺穿內(nèi)層布林帶下軌并逼近外層下軌，RSI（14）讀數(shù)約31.7。這種深度超賣(mài)狀態(tài)意味著空頭動(dòng)能已接近階段性極值，技術(shù)性反彈概率顯著提升。

指標(biāo)背離傾向： MACD綠柱持續(xù)縮短，顯示空頭力量在衰減。若價(jià)格能在1.1765上方企穩(wěn)，將形成日線(xiàn)級(jí)別的“空頭陷阱”。

關(guān)鍵壓力： 均線(xiàn)系統(tǒng)（MA20/MA50）仍呈空頭排列。短期反彈的第一目標(biāo)看向內(nèi)層中軌（約1.1828），只有有效站上1.1885，才能確認(rèn)多頭反攻，從根本上緩解下行壓力。

綜合建議：

短期關(guān)注1.1765支撐的有效性。若跌破該位，下行空間將指向1.1700心理關(guān)口；若在此企穩(wěn)，則可博弈超賣(mài)修復(fù)。