匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四亞洲時(shí)段，英鎊兌美元在1.3630一線震蕩整理，英國(guó)央行當(dāng)日已公布利率決議，決議結(jié)果符合市場(chǎng)共識(shí)，但英鎊近期的快速升值可能會(huì)更快壓低英國(guó)通脹，降息有望4月來(lái)臨。

政策困境難解，維持利率成必然選擇

英央行此番維持利率不變的決定，源于其當(dāng)前深陷的兩難處境。

眼下英國(guó)手握主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最高的官方融資成本，12月3.4%的通脹率更是在七國(guó)集團(tuán)（G7）中“領(lǐng)跑”。

即便經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走軟，英央行貨幣政策委員會(huì)（MPC）也不敢貿(mào)然調(diào)整政策。

SEI固收投資組合經(jīng)理詹姆斯·馬希特此前便直言，英央行必須等到通脹向2%目標(biāo)回落的“實(shí)錘”，才會(huì)考慮下一步動(dòng)作。

通脹與薪資博弈，MPC內(nèi)部意見(jiàn)分歧

通脹與薪資增長(zhǎng)的博弈，讓英央行的決策如履薄冰。

英央行行長(zhǎng)安德魯·貝利曾預(yù)判，通脹最快4、5月就能觸及2%目標(biāo)，這得益于財(cái)政大臣的預(yù)算政策與近期美元兌英鎊貶值的助力。

但政策制定者始終警惕，一次性因素可能掩蓋潛在的通脹壓力，核心顧慮便是薪資增長(zhǎng)——英國(guó)央行調(diào)查顯示，薪資增長(zhǎng)預(yù)期仍穩(wěn)定在3.7%，這一水平隨時(shí)可能重新推升通脹，畢竟2022年通脹沖破11%的陰影仍未消散。

不過(guò)也有數(shù)據(jù)顯示轉(zhuǎn)機(jī)，私營(yíng)部門(mén)薪資增長(zhǎng)或回落至3%的目標(biāo)匹配水平，這種分歧也讓MPC內(nèi)部意見(jiàn)不一，12月降息決議便以5:4的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)。

經(jīng)濟(jì)政治雙重逆風(fēng)，決策難度再升級(jí)

更復(fù)雜的是，英國(guó)經(jīng)濟(jì)與政治的雙重逆風(fēng)，進(jìn)一步束縛了英央行的手腳。

首相斯塔默政府正為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力發(fā)愁，消費(fèi)者和企業(yè)的微弱復(fù)蘇跡象尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)際增長(zhǎng)動(dòng)能。

政治層面，斯塔默任命彼得·曼德?tīng)柹瓰橛Ⅰv美大使引發(fā)的爭(zhēng)議，還推高了30年期國(guó)債收益率，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。

智庫(kù)NIESR甚至預(yù)測(cè)，今年英國(guó)失業(yè)率將升至5.4%，創(chuàng)下2015年以來(lái)新高，經(jīng)濟(jì)疲軟與通脹黏性的矛盾，讓英央行最終選擇“以靜制動(dòng)”。

市場(chǎng)押注降息延后，美元強(qiáng)勢(shì)壓制英鎊

從市場(chǎng)定價(jià)來(lái)看，交易員此前已押注英央行降息最早要等到4月，甚至可能拖至7月，這一節(jié)奏較2025年的四次降息顯著放緩。

而在英鎊盤(pán)面之外，外部環(huán)境也在施加影響：亞洲時(shí)段美元指數(shù)小幅上行最高0.2%至97.81，一度觸及兩周高位，美元的階段性走強(qiáng)對(duì)英鎊形成壓制。

這種美元強(qiáng)勢(shì)源于美股的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避模式——納斯達(dá)克綜合指數(shù)兩日累計(jì)大跌2.9%，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)理事莉薩·庫(kù)克釋放鷹派信號(hào)，稱(chēng)更擔(dān)憂(yōu)通脹回落停滯，芝商所數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率高達(dá)90.6%，美元的韌性進(jìn)一步壓縮了英鎊的反彈空間。

總結(jié)與技術(shù)分析：

對(duì)于英鎊交易者而言，既然維持利率不變已塵埃落定，決議的核心看點(diǎn)便落在英央行的政策措辭與后續(xù)新聞發(fā)布會(huì)上。

若措辭偏鷹，強(qiáng)調(diào)通脹黏性與薪資風(fēng)險(xiǎn)，可能推升英鎊，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前震蕩態(tài)勢(shì)；若措辭透露出更強(qiáng)的寬松傾向，或暗示降息時(shí)點(diǎn)提前，英鎊則可能向1.36關(guān)口下探。

此外，同日歐洲央行晚上21：15的利率決議也需聯(lián)動(dòng)觀察——市場(chǎng)同樣預(yù)期歐央行按兵不動(dòng)，且政策表述將側(cè)重強(qiáng)調(diào)不確定性，其決議基調(diào)也會(huì)通過(guò)歐元兌美元的走勢(shì)，間接影響英鎊的表現(xiàn)。

但歸根結(jié)底，英央行對(duì)通脹、薪資與經(jīng)濟(jì)前景的最新判斷，才是解開(kāi)英鎊短期走勢(shì)謎題的關(guān)鍵鑰匙。

技術(shù)面英鎊兌美元無(wú)法守住0.764的強(qiáng)勢(shì)整理分位，目前向0.618分位調(diào)整，壓力位即是0.764分位的1.3664，支撐位為1.3500附近以及下方的1.3539。


（英鎊兌美元日線圖，來(lái)源:易匯通）

北京時(shí)間15:59，英鎊兌美元現(xiàn)報(bào)1.3620/21。